1. 基本面分析

　　上周美元先扬后抑，周初承接前周美元涨势而走高，但之后因非美国家经济数据表现良好，且日元升值将被干预的猜测，打压了日元、美元作为避险货币的上涨预期。而于上周末发布的美国二季度GDP数据修正值强于预期，市场受此利好带动，风险偏好开始升温，高风险货币得到追捧。更有美联储对后期经济走势的关键讲话，表明美国可能采取新的量化宽松措施以维持经济复苏态势，从而令美元继续承压收低。

　　仔细观察，当前世界经济可能再次面临下滑的忧虑并未完全消除。美国上周明确表示在经济复苏受到威胁时可能采取进一步量化宽松政策，尽管美国的GDP数据表现良好，但美联储对经济前景长期保持低调，令市场中激进的冒险投资方式始终受到抑制。而欧洲经济前景也并不一定像官方表态的这般强势，主权债务危机的后期效应依然在逐步释放，上周爱尔兰主权评级遭受调降即发出了这样的讯号。虽然欧盟龙头德国的经济表现给人以希望，但其它地区参差不齐的经济发展状况恐最终将欧元区经济拖入新的泥潭，仅凭德国一国的良好表现终究回天乏术。欧盟另一重要经济体英国已经意识到，新政府上台后施行的大规模减持计划首先会对房地产市场造成冲击，进而拖累整体经济面临下滑。在全球经济存在巨大不确定性的同时，澳洲经济面临窘境。当世界经济放缓趋势延长，尤其是亚太地区经济出现振荡调整时，澳洲作为大宗商品出口国的贸易形势恐将持续恶化。

　　近来政府干预汇市的言论甚嚣尘上，先是瑞士政府干预瑞郎升值，却终究无功而返，主要币种兑瑞郎依然呈现下滑趋势。进而上周日本干预日元升值的预期被市场大力炒作，但美欧基于出口贸易的考虑，对遏制日元升值的行为恐难给予支持，缺乏美、欧方面的配合，日本单方面干预将无法取得实质性效果。日本于2004年对日元升值采取类似措施，然而直至当年年底日元兑美元继续升值幅度达到6%，政府干预市场的行为还是以失败告终。

　　由此看出，只要世界经济依然存在不确定性，美元、日元、瑞郎等避险货币的功能则不会消退。而从近期黄金的强势上扬也不难看出，正是因为货币市场的不稳定性，投资者对传统的高收益货币保持谨慎，转而投资持有黄金，以应对未来市场中潜在的风险。而黄金的上涨势头仍将继续，则客观上又对非美高息货币形成压制。预计本周美元不会出现大幅持续下滑走势，新一期美联储利率决议将对美元形成新的考验，当市场逐渐适应美国对经济前景的低调评估，而全球股市受此影响加剧动荡时，美元可能在经受住压力后继续发挥避险货币的效应从而走高攀升。

　　2. 技术分析

　　DXY

美元指数

　　美元指数上周触及83.50区域后回落，下步支撑位于5周均线82.10附近（如图），更强支撑则在前期阶段性低位81.90一带。故周内美指如守稳在82.00水平上方，持稳后可望展开新的升势。目标首先指向83.50水准，如能有效突破，美指可能向近期下滑以来的50%黄金分割回调位84.40水平继续买进。但若美指下破82.00关键支持，进而有效跌破100周均线81.60水平（如图），则美元本轮反弹宣告失败，后市继续下跌的可能性将进一步加大。